Les rendements réels s’érodent à mesure que l’inflation monte en flèche – mais le gestionnaire de fonds Brian Arcese a un certain nombre de choix d’actions qu’il pense être des couvertures efficaces contre l’inflation. L’inflation américaine a de nouveau augmenté en avril, l’indice des prix à la consommation augmentant de 8,3 % par rapport à il y a un an – plus élevé que prévu, mais en légère baisse par rapport au sommet de mars. Pendant ce temps, l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale a augmenté de 4,9 % en avril par rapport à il y a un an, un rythme plus lent que les 5,2 % de mars, ce qui suggère que les pressions sur les prix pourraient montrer des signes d’apaisement. Néanmoins, l’inflation reste à un niveau élevé et continue d’être une source de volatilité pour les investisseurs. « Nous nous attendons à ce que l’inflation se modère à partir d’ici, mais dans un scénario de base, elle reste significativement au-dessus de ce qu’elle a été au cours des 15 dernières années », a déclaré Arcese. Arcese est gestionnaire de portefeuille chez Foord Asset Management, une société d’investissement boutique avec 8 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il gère le Foord International Fund – un portefeuille multi-actifs qui vise à générer des rendements supérieurs à l’inflation américaine sur cinq ans ou plus – ainsi que le Foord Global Equity Fund, un produit exclusivement actions référencé par rapport à l’indice MSCI World. S’adressant à CNBC lundi, il a noté que la lutte contre l’inflation au fil du temps était « une caractéristique » de ce que fait le Foord International Fund. « Nous ne visons pas nécessairement une inflation +5[%] au cours d’un trimestre donné ou d’une année donnée, mais certainement tout au long du cycle. « Le fonds a généré des rendements annualisés de 6,7 % depuis sa création il y a 25 ans, battant confortablement le taux d’inflation annualisé de 2,4 % sur la même période. » Nous nous concentrons beaucoup sur les flux de trésorerie et la qualité de l’équipe de direction et sur les bénéfices que l’entreprise peut générer, et en particulier sur les bénéfices basés sur les flux de trésorerie », a ajouté Arcese. Les matières premières comme couverture contre l’inflation Environ 20 % du Foord International Fund est directement exposé aux matières premières, via une combinaison d’actions liées aux matières premières et de matières premières physiques. « Dans tout type d’inflation, ce sont les actifs réels qui protègent contre l’érosion du capital. Et donc, posséder des actions qui possèdent des actifs réels est la principale raison pour laquelle ce sont vraiment les meilleures couvertures », a déclaré Arcese à CNBC Pro. Il a reconnu que la flambée des prix des matières premières cette année signifiait que certaines actions de matières premières pouvaient sembler chères, mais a insisté sur le fait que les matières premières resteraient une partie « significative » de son portefeuille. « Nous sommes d’accord avec de nombreux acteurs du marché sur le fait que les prix des matières premières dans certaines poches ont probablement pris de l’avance. Nous avons commencé à tailler lentement [our holdings]mais nous sommes toujours très à l’aise d’investir dans bon nombre de ces noms à long terme », a-t-il déclaré. Choix d’actions Dans le sous-secteur minier, Arcese a déclaré que la société n’investissait que dans des sociétés minières « de haute qualité » dotées d’une direction « du plus haut calibre », ainsi que dans celles qui retournent une part importante des liquidités générées aux actionnaires. L’un de ses meilleurs choix dans cet espace est le mineur de cuivre Freeport-McMoran, qu’il a décrit comme « l’un des producteurs de cuivre les moins chers au monde » et un payeur de dividendes. « Le rendement que nous essayons d’offrir à nos investisseurs est vraiment un rendement total. Ainsi, il peut s’agir d’une combinaison d’appréciation du capital et de dividendes que les entreprises versent aux actionnaires. Notre objectif est d’investir dans des entreprises qui sont très heureuses de restituer une part importante de cet argent aux actionnaires », a-t-il déclaré. Parmi les autres actions minières qu’Arcese aime, citons l’opérateur minier Pan American Silver, la société de diffusion de métaux précieux Wheaton Precious Metals, le mineur australien de terres rares Lynas et la société minière irlandaise Kenmare Resources. société d’engrais Nutrien et Bayer.
Un camion-benne décharge du minerai dans un concasseur dans la zone souterraine du complexe minier de cuivre et d’or Grasberg de Freeport McMoRan, dans la province de Papouasie, en Indonésie.
Dadang Tri | Bloomberg | Getty Images
Les rendements réels s’érodent à mesure que l’inflation monte en flèche – mais le gestionnaire de fonds Brian Arcese a un certain nombre de choix d’actions qu’il pense être des couvertures efficaces contre l’inflation.
