Les observateurs du marché ont été mitigés quant à savoir si, et quand, une récession est à l’horizon, mais le gestionnaire de fonds spéculatifs Dan Niles a déclaré qu’il était clair que l’économie américaine se dirigeait vers une récession. L’économie américaine a été en proie à une confluence d’inflation élevée depuis des décennies et à ce que beaucoup s’attendent à être un cycle de hausse des taux agressif. Pendant ce temps, la plupart des États-Unis n’ont connu qu’une croissance économique « légère ou modeste » au cours des deux derniers mois environ, selon le rapport Beige Book de la Réserve fédérale publié la semaine dernière. Un grand nombre de chefs d’entreprise ont également ajouté au chœur des avertissements de récession ces derniers temps. Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a mis en garde mercredi contre un «ouragan économique» – un revirement de ses commentaires il y a à peine une semaine selon lesquels les «nuages d’orage» sur l’économie pourraient se dissiper – tandis que la PDG de Citigroup, Jane Fraser, a déclaré vendredi que les États-Unis auront difficulté à éviter une récession. Mais l’avertissement de Niles va encore plus loin. « Nous n’avons jamais été en mesure d’éviter une récession alors que les prix du pétrole ont plus que doublé par rapport à la moyenne des deux années précédentes. La moyenne des deux années précédentes est de 54 $ le baril, et en ce moment le pétrole est supérieur à 110 $ [a barrel]. Il a poussé plus de 120 $ à un moment donné. Donc, si vous pariez qu’il n’y a pas de récession, vous combattez vraiment les chances « , a-t-il déclaré à CNBC jeudi. Les investisseurs ont obtenu un léger répit après une vente douloureuse alors que le S&P 500 a bondi de 6,5 % au cours de la dernière semaine de mai, mettant fin à une séquence de sept semaines de défaites et affichant sa meilleure semaine depuis novembre 2020. Mais le rallye du marché baissier a été de courte durée. alors que les trois principaux indices américains ont clôturé la première semaine de juin en territoire négatif. Mais Niles pense que le retard de la Fed à reconnaître et à affronter l’inflation signifie que le pire est encore à venir. « Du point de vue de la valorisation, à l’heure actuelle, le P / E final du S&P 500 est d’environ 20 fois. Lorsque vous avez un IPC supérieur à 5 %, la moyenne était de 12 fois. Même lorsque l’IPC est supérieur à 3%, le P / E moyen était de 15 fois, c’est pourquoi nous avons l’impression que le S&P 500 va encore baisser [another 30% to 50%]. « Le ratio cours/bénéfice, une mesure utilisée par les analystes et les investisseurs pour évaluer une action, mesure le cours actuel de l’action par rapport à son bénéfice par action. Un P / E élevé pourrait signifier que le prix d’une action est élevé par rapport aux bénéfices et peut-être surévalué. À l’inverse, un faible P / E pourrait indiquer que le cours actuel de l’action est faible par rapport aux bénéfices. Le P / E peut également montrer comment la valorisation d’une action se compare à son groupe industriel ou à un indice de référence comme l’indice S & P 500 . « Avant que tout cela ne soit terminé, à un moment donné en 2023, alors que nous regardons le visage d’une récession, combinée à une inflation élevée et à une Fed qui est obligée de rester agressive malgré cela, un peu comme ce que vous avez vu dans les années 70 et début des années 80. Et c’est malheureusement là où nous en sommes parce que nous avons attendu si longtemps pour faire face à l’inflation en premier lieu », a-t-il ajouté. En savoir plus Le gestionnaire de fonds spéculatifs Dan Niles explique pourquoi nous sommes toujours dans un rallye du marché baissier Ces actions « leader de la marge » ont de la force en période de récession, selon Jefferies, les vétérans de Wall Street proposent 3 stratégies de négociation pour les investisseurs inquiets d’une récession « Ne combattez pas la Les conseils de la Fed’ Niles aux investisseurs qui cherchent à négocier la récession imminente ? « Vous ne voulez pas perdre de vue la vue d’ensemble et la vue d’ensemble en ce moment n’est pas de combattre la Fed… en ce moment, avec l’inflation là où elle est, c’est votre plus grand ennemi… et cela est lié à la deuxième partie, qui est vous avez un ouragan à venir en termes de fondamentaux et vous ne voulez pas non plus combattre les fondamentaux parce que vous avez déjà obtenu une empreinte négative du PIB au premier trimestre », a-t-il déclaré. Ne combattez pas la Fed « est une manta d’investissement où les investisseurs alignent leurs investissements sur les politiques monétaires actuelles de la Fed plutôt que contre elles. Cette théorie suggère que les investisseurs devraient investir de manière plus agressive lorsque la Fed baisse les taux, mais être plus prudents lorsque la Fed augmente les taux. Malgré le spectre d’une récession, Niles pense que les dépenses de consommation, en particulier celles des consommateurs « haut de gamme », resteront résilientes. Il a noté que la saison des résultats du premier trimestre a mis en évidence «d’énormes problèmes» pour les détaillants «bas de gamme» tels que Walmart et Target, mais que les détaillants haut de gamme s’en sont tous «assez bien sortis». Les détaillants américains ont annoncé des résultats mitigés pour le premier trimestre le mois dernier, avec des entreprises comme Walmart et Target manquant des estimations de bénéfices et avertissant de nouvelles pressions inflationnistes à venir. D’autres, comme Macy’s, Nordstrom, Olaplex, Ralph Lauren et Capri Holdings, se sont mieux comportés qu’ils n’ont battu les estimations de Wall Street. Réouverture des échanges Niles a souligné la relance induite par la pandémie introduite par le gouvernement américain, qui, selon lui, a conduit à environ 2,5 billions de dollars d’économies excédentaires que les consommateurs sont susceptibles de dépenser pour les services et les thèmes de réouverture. «Donc, ces 2,5 billions de dollars vont être dépensés, mais ils vont être dépensés davantage pour des choses comme aller au cinéma, par exemple. Je pense que vous allez voir un grand changement dans les dépenses des biens vers les services, et aussi des bénéficiaires de la pandémie comme Netflix vers les vacances, les voyages et les loisirs, les hôtels et les destinations de vacances des compagnies aériennes, etc. Ce sont deux grands thèmes qui, je pense, feront ça », a-t-il dit. Certes, Niles ne s’attend pas à ce que ces secteurs sortent indemnes en cas de récession. « Si vous entrez dans une récession vraiment désagréable, ils vont le ressentir aussi, mais je pense que cette fois, ils le ressentiront moins que par le passé à cause du spectacle des dépenses », a-t-il ajouté.
La volatilité des marchés a augmenté en raison de la flambée de l’inflation, des tensions géopolitiques et de la montée des risques de récession. Mais certaines banques de Wall Street ont une multitude de choix d’actions pour naviguer dans ce contexte difficile.
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Les observateurs du marché ont été mitigés quant à savoir si, et quand, une récession est à l’horizon, mais le gestionnaire de fonds spéculatifs Dan Niles a déclaré qu’il était clair que l’économie américaine se dirigeait vers une récession.
