L’immobilier et les industries connexes représentent plus d’un quart de l’économie chinoise, selon les estimations de Moody’s.
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BEIJING – Les défauts de paiement immobiliers chinois ont tellement augmenté que les analystes de Goldman Sachs sont passés à leur pire scénario pour la partie la plus risquée du marché.
Vingt-deux émetteurs chinois d’obligations à haut rendement, tous liés au secteur immobilier, ont soit fait défaut sur leurs obligations libellées en dollars américains, soit différé le remboursement avec des bourses d’obligations depuis le début de cette année, ont écrit les analystes Kenneth Ho et Chakki Ting dans un rapport. Vendredi.
« Compte tenu de la reprise des tensions, nous relevons notre prévision de taux de défaut HY pour l’immobilier chinois pour l’exercice 22 à 31,6% (contre 19,0% précédemment), ce qui était notre précédente hypothèse de cas baissier », ont déclaré les analystes.
Ils ont également relevé leur estimation du taux de défaut des entreprises asiatiques à haut rendement à 15,5 %, contre 9,3 % précédemment, car l’immobilier chinois domine la catégorie. La nouvelle prévision est légèrement inférieure au taux de défaut de 17,8% de l’année dernière, selon le rapport.
L’immobilier et les industries connexes représentent plus d’un quart de l’économie chinoise, selon les estimations de Moody’s.
Pékin a tenté de freiner la spéculation sur son marché immobilier autrefois brûlant. Au cours des deux dernières années, les régulateurs se sont concentrés spécifiquement sur la réduction de la dépendance des promoteurs immobiliers à l’égard de la dette pour la croissance. Certaines entreprises se sont ajustées, mais d’autres comme Evergrande ont inquiété les investisseurs avec la taille de leur dette et les retombées potentielles d’un défaut de paiement à grande échelle.
« Il est peu probable que nous assistions à une reprise plus large de China Property HY tant que les ventes immobilières ne commenceront pas à montrer des signes de rebond », ont écrit vendredi les mêmes analystes de Goldman dans un rapport séparé.
« Nous pensons que de nouvelles mesures d’assouplissement sont probablement nécessaires avant que les ventes immobilières puissent reprendre, en particulier avec les restrictions Covid en place dans un certain nombre de villes en Chine », ont-ils déclaré, notant qu’ils s’attendent à ce que les développeurs les plus forts fonctionnent bien mieux que les plus faibles dans l’environnement actuel.
Depuis mars, la Chine continentale a fait face à sa pire épidémie de Covid en deux ans, entraînant des restrictions de voyage et des ordonnances de séjour à domicile dans de nombreuses régions du pays, en particulier la métropole de Shanghai.
Avec des agents et des acheteurs potentiels incapables de voir les propriétés – en plus d’un marché déjà faible – les ventes ont plongé.
Le volume quotidien des transactions immobilières dans 30 grandes villes a diminué de 50% en glissement annuel en mai, selon une analyse distincte de Goldman publiée lundi.
Ce mois-ci, les autorités chinoises ont réduit les taux hypothécaires et établi une référence pour ces taux. Plusieurs gouvernements locaux ont également réduit les acomptes ou annoncé d’autres mesures pour faciliter l’achat d’une propriété localement, selon les médias d’État.
Les baisses de taux du gouvernement central envoient un signal significatif de soutien politique au marché immobilier, a déclaré vendredi Larry Hu, économiste en chef pour la Chine chez Macquarie.
Il a souligné qu’au cours des deux dernières années, la politique immobilière de Pékin a été si stricte que le taux hypothécaire moyen a été supérieur au taux de prêt moyen, ce qui, selon lui, est « très inhabituel ».
Avril aura probablement été le point bas du secteur immobilier cette année, a déclaré Hu. Selon lui, le chômage a tellement augmenté, tandis que la demande de propriété et de crédit a tellement chuté, que « les décideurs n’ont d’autre choix que de prendre des mesures pour sauver le marché du logement ».
