Fabricant de jeux Hasbro.
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Hasbro passe à l’offensive contre un investisseur activiste qui souhaite ajouter de nouveaux membres au conseil d’administration de l’entreprise et créer l’unité lucrative qui comprend Dungeons & Dragons.
Mercredi, le fabricant de jouets a publié une lettre aux actionnaires expliquant pourquoi sa liste actuelle de candidats au conseil d’administration devrait être votée et réprimandant les administrateurs proposés par Alta Fox Capital Management, qui détient une participation de 2,5% dans la société d’une valeur d’environ 325 millions de dollars.
« Les candidats au conseil d’administration de Hasbro ont le bon équilibre de compétences, d’expériences et de nouvelles perspectives pour guider notre nouveau PDG – Chris Cocks – et notre équipe de direction dans l’exécution de notre stratégie à long terme au profit de tous les actionnaires », selon la lettre à actionnaires, qui a été obtenu par CNBC. « [Alta Fox] tente de remplacer trois de nos administrateurs hautement qualifiés et expérimentés par des candidats qui manquent d’expertise pertinente dans l’industrie et, à notre avis, possèdent des compétences inférieures. «
Les représentants d’Alta Fox n’ont pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de CNBC.
La lettre arrive trois semaines avant que les actionnaires d’Hasbro n’interviennent dans une bataille par procuration entre la société de jouets et l’investisseur activiste.
Alta Fox a initialement nommé cinq administrateurs au conseil d’administration de la société, mais a réduit la liste à trois en avril. L’investisseur activiste veut supprimer la stratégie actuelle de « plan de marque » de Hasbro et a suggéré de se séparer de l’activité Wizards of the Coast et des jeux numériques de la société dans le cadre d’une campagne plus large visant à accroître la rentabilité des divisions de produits de consommation et de divertissement de la société.
Alta Fox a déclaré aux actionnaires en février que cette scission augmenterait la valeur de l’action de Hasbro de 100 $. Hasbro a depuis réfuté cette affirmation et a déclaré que la séparation de Wizards of the Coast de son activité principale nuirait à la fois à la division et à la société en tant que entier.
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« Des candidats qui manquent d’expertise pertinente dans l’industrie »
Dans sa lettre de mercredi, Hasbro a déclaré avoir offert à Alta Fox la possibilité de faire interviewer ses administrateurs proposés par le comité de nomination du conseil d’administration. Il a déclaré qu’Alta Fox avait initialement refusé de faire ces interviews, mais avait finalement autorisé l’un des candidats à parler avec le comité.
Hasbro a ajouté que son conseil d’administration avait déterminé que Liz Hamren et Blake Jorgensen, que Hasbro avait proposés pour les sièges d’administrateur, étaient de meilleurs ajouts au conseil d’administration en raison de « leur expérience et leur expertise significatives dans les jeux, la technologie, les opérations et l’allocation de capital ».
« À notre avis, les candidats d’Alta Fox, compte tenu de leurs qualifications pertinentes limitées, ne seraient pas additifs au conseil d’administration pour aider Hasbro à réaliser sa stratégie à long terme », indique la lettre.
Hasbro a utilisé sa lettre pour souligner les lacunes qu’il voit dans chacun des trois administrateurs proposés par Alta Fox.
La société a déclaré que Marcelo Fischer, directeur financier d’IDT Telecom, « a une longue histoire de spin-offs sous-performants » et a noté que son expertise est dans les télécommunications et les soins personnels, qui ne sont « pas pertinents pour le modèle commercial de Hasbro ».
Hasbro a également noté que la société de Fischer, IDT, entretient une relation commerciale avec Alta Fox qui n’a pas été divulguée aux actionnaires.
Le deuxième directeur proposé par Alta Fox est Rani Hublou, qui siège au conseil d’administration de la société de logiciels Tecsys. Le fabricant de jouets a déclaré qu’il avait demandé à interviewer Hublou mais qu’Alta Fox n’avait pas eu l’occasion de le faire. Hasbro a déclaré que Hublou avait une expérience « étroitement limitée au marketing dans l’espace des logiciels d’entreprise » et « aucune qualification dans les entreprises grand public axées sur les jeux, le divertissement ou les produits de consommation ».
Il a également noté que le rendement total pour les actionnaires de Tecsys a chuté de 36 % au cours des 12 derniers mois.
Le troisième administrateur proposé est Carolyn Johnson, membre du conseil d’administration de Kuvare Holdings, une compagnie d’assurance. Hasbro a déclaré qu’il n’était pas non plus autorisé à interviewer Johnson.
« [She] a un bilan médiocre en matière de transformation d’entreprise et manque d’expérience critique dans l’industrie « , a écrit Hasbro. » Elle a un court mandat de sept mois et peu de succès en tant que directrice de la transformation chez AIG, dont le revenu net a diminué de 84 % au cours de son mandat. «
Hasbro a également déclaré que Johnson n’avait aucune expérience dans la direction ou la croissance d’une entreprise de consommation et pas d’expertise dans les jeux, les produits de consommation ou le divertissement.
Où en est Hasbro
« Cela devient de plus en plus personnel au fur et à mesure qu’il persiste », a déclaré Stephanie Wissink, directrice générale de Jefferies. « La décision la plus récente d’Alta Fox et la réponse de Hasbro sont conformes à ce point de vue. »
« C’est ce que nous n’aimons pas le plus dans les campagnes des militants par rapport aux entreprises ; sans communication ouverte, respect mutuel et accord, la réputation des gens est le levier restant dans la course aux procurations avant le vote », a-t-elle déclaré.
La stratégie de Hasbro utilise la narration pour stimuler les ventes de jouets. Sous la direction de feu le PDG Brian Goldner, Hasbro s’est développé avec succès au-delà des jouets et des jeux et dans la télévision, les films et l’espace de jeu numérique.
Il utilise des marques de jouets comme Transformers et My Little Pony pour alimenter des films et des émissions de télévision, puis ce contenu de divertissement pour alimenter les ventes de jouets. La société produit actuellement un film et une émission de télévision Dungeons & Dragons via eOne. Il a également utilisé ces marques pour l’édition, les vêtements et les accessoires.
Alors que les résultats du premier trimestre, qui ont été publiés en avril, ont été plus faibles que prévu, Hasbro a déclaré que la hausse des prix et de la demande des jouets générerait des bénéfices d’ici la fin de l’année. Les actions de Hasbro sont en baisse de 11 % depuis janvier.
Le chiffre d’affaires net a augmenté de 4% à 1,16 milliard de dollars, dopé par la demande de jouets basés sur « Spider-Man : No Way Home » ainsi que pour les jeux de rôle des franchises Magic : The Gathering et Donjons & Dragons.
La société a également relevé ses prévisions de croissance du bénéfice d’exploitation pour l’exercice 2022 à un chiffre moyen par rapport à son estimation antérieure d’une faible hausse à un chiffre.
