Les parts de la plateforme de paiements interentreprises Wex pourraient presque tripler d’ici 2025 alors que la société continue de se développer et de saisir les opportunités dans ses trois principaux segments d’activité, a déclaré jeudi Lauren Taylor Wolfe, associée directrice d’Impactive Capital, lors de la Sohn Investment Conference. À environ 174 $, l’action se négocie actuellement à 13 fois les bénéfices à terme, son multiple le plus bas depuis des décennies par rapport à sa moyenne de 20 fois au cours de la dernière décennie. Cependant, il peut atteindre près de 500 dollars par action dans les trois prochaines années, selon Taylor Wolfe. « Nous voyons une excellente opportunité pour un double dans notre scénario de base et un triple dans notre scénario à la hausse », a-t-elle déclaré à CNBC après l’événement. La société, selon Taylor Wolfe, va générer environ 4,5 milliards de dollars de capital grâce au flux de trésorerie disponible et à la capacité d’endettement au cours des trois prochaines années. L’argent peut être utilisé pour le rachat d’actions ou les fusions et acquisitions dans ses trois principaux segments d’activité, a-t-elle déclaré. Le succès de Wex dépend de ses secteurs de la gestion de flotte, des paiements aux entreprises et des voyages et de la santé, qui sont sur le point de croître à long terme. Taylor Wolfe voit spécifiquement d’énormes opportunités de revenus dans le segment des flottes – qui a un record de plusieurs décennies de « croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires et du résultat net tout au long des cycles » – dans le cadre de la transition vers des véhicules plus électriques. « Wex se trouve en pole position avec un accès aux données et aux analyses qui entraîneront des économies substantiellement plus importantes par véhicule », a-t-elle déclaré. « De nouveaux produits d’abonnement innovants et un pouvoir de tarification généreront des flux de revenus récurrents de meilleure qualité, susceptibles de plus que doubler l’économie unitaire. » Au cours des prochaines années, Taylor Wolfe s’attend à ce que le segment de la flotte de Wex atteigne un EBITDA élevé à un chiffre et affirme que le modèle commercial fonctionne bien même en période d’inflation. Les calculs d’Impactive suggèrent que l’entreprise vaut la valeur totale actuelle de l’entreprise de Wex. Taylor Wolfe voit également de la valeur dans le secteur des paiements et des voyages d’entreprise de l’entreprise, qui fournit des cartes virtuelles et des services de paiement d’entreprise automatiques. Elle s’attend à ce que l’entreprise progresse dans les «santé à deux chiffres» au cours des trois prochaines années, à mesure que les voyages reviennent et que les entreprises s’éloignent des espèces et des chèques. Le segment de la santé de Wex est également bien placé pour surmonter l’inflation et continuera d’augmenter ses revenus en partie en raison de la hausse des coûts des soins de santé. Au multiple actuel de la société, ce segment se négocie avec une remise d’environ 70% par rapport à son homologue dans l’espace appelé HealthEquity, a-t-elle déclaré. « Nous considérons ce segment comme le joyau sous-estimé de l’entreprise Wex », a-t-elle déclaré. Pendant ce temps, l’expansion de son segment de véhicules électriques pour offrir plus de données et d’analyses aux clients peut générer environ 70 % de revenus supplémentaires par véhicule, a-t-elle déclaré. Les actions de Wex se négocient en hausse de plus de 26 % cette année, mais en baisse d’environ 15 % par rapport à un sommet de 52 semaines de 208,38 $ par action.
