Les stratèges asiatiques de Goldman Sachs disent que les marchés sont confrontés à une « triade troublante » de hausse des taux, de risque de récession et de force du dollar – mais ils s’attendent à ce que certaines actions en profitent. Voici quelques-uns de leurs choix cotés à l’achat, dont un certain nombre figurent sur la liste des condamnations de Goldman. « Les marchés régionaux asiatiques connaissent l’un des pires départs en 30 ans », ont déclaré en mai les stratèges de Goldman, dirigés par Timothy Moe. 11. L’indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon est en baisse de plus de 16 % cette année, avec cinq mois consécutifs de baisse. « Les seules années précédentes où la baisse cumulée des 5 premiers mois s’est approchée de cela étaient -14% en 2020 (épidémie de ), -17% en 2000 (éclatement de la bulle technologique), -12% en 1998 (crise financière asiatique) et -11 % en 1994 (choc de la hausse des taux du FOMC) », ont ajouté les analystes. La combinaison de la hausse des taux d’intérêt, des craintes de récession aux États-Unis et de la force croissante du dollar américain est à l’origine de la faiblesse, a ajouté Moe. En savoir plus Ces fonds à faible volatilité offrent une stabilité lorsque le Dow Jones oscille de 1 000 points Les actions pourraient s’appuyer sur le rallye de la Fed, mais la volatilité ne disparaît pas Goldman a déclaré que les perspectives à court terme « restent difficiles » compte tenu de ces pressions externes, ainsi que des vents contraires nationaux comme le ralentissement de la croissance en Chine. Bien que la banque ait revu à la baisse ses prévisions pour l’indice MSCI Asia-Pacific ex Japan compte tenu de ses attentes de volatilité continue à court terme, elle voit toujours un potentiel de hausse de 17 % au cours des 12 prochains mois, tiré par la croissance future des bénéfices et une reprise modérée des valorisations. Les actions bancaires sélectionnent Goldman privilégie les thèmes qui peuvent « offrir des rendements alpha dans un contexte plus bêta ». « Ceux-ci incluent la livraison des bénéfices (EPS positif [earnings-per-share] révisions, gagnants de marge), bénéficiaires de la hausse des taux (banques notées par l’achat), supercycle des matières premières (cycliques des matières premières par rapport aux cycliques mondiaux) et rendement en espèces (rendement de dividende élevé sécurisé), « a déclaré la banque. Alpha et bêta sont des ratios de risque utilisés par les investisseurs pour déterminer si leurs investissements se portent bien. L’alpha est une mesure du rendement d’un investissement, tandis que le bêta mesure la volatilité d’un titre. Concernant les banques, Goldman a noté que « les banques ont eu tendance à surperformer en raison de leur exposition fondamentale (meilleurs rendements du NIM et du portefeuille d’investissement) et de la relation de prix positive historique avec des taux plus élevés. «Les choix d’achat de Goldman incluent la National Australia Bank, la State Bank of India, la Bank Rakyat Indonesia, la BOC Hong Kong et la Corée du Sud KB Financial. Tous sont sur la liste des condamnations de Goldman – les meilleurs choix de ses analystes dans l’ensemble de la couverture de la banque. Parmi les autres actions figurant sur la liste des banques cotées à l’achat de Goldman figurent DBS Group de Singapour, HSBC, Standard Chartered et Bank Central Asia d’Indonésie.
Le bâtiment de la Réserve fédérale à Washington, le 26 janvier 2022.
Josué Roberts | Reuter
Les stratèges asiatiques de Goldman Sachs disent que les marchés sont confrontés à une « triade troublante » de hausse des taux, de risque de récession et de force du dollar – mais ils s’attendent à ce que certaines actions en profitent. Voici quelques-uns de leurs choix cotés à l’achat, dont un certain nombre figurent sur la liste des condamnations de Goldman.
