Les actions européennes ont été modérées mercredi et les prix des obligations d’État ont fléchi, alors que les investisseurs tentaient d’équilibrer les perspectives de hausse imminente des taux de la zone euro avec un ralentissement de l’économie.
L’indice régional des actions Stoxx 600 a légèrement augmenté lors des premières transactions avant de se négocier à plat, après une session cahoteuse à Wall Street qui a laissé l’indice S&P 500 de premier ordre en hausse de près de 1% malgré un avertissement sur les bénéfices du détaillant Target.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans, qui sert de référence pour le coût de la dette dans la zone euro, a ajouté 0,02 point de pourcentage à 1,31%, se négociant autour de son plus haut depuis 2014.
Le rendement obligataire équivalent de l’Italie a ajouté 0,04 point de pourcentage à 3,43 %, ayant presque triplé depuis le début de l’année. Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix.
Ces mesures sont intervenues alors que les analystes tentaient de prévoir le ton des communications de la Banque centrale européenne après sa réunion de politique monétaire jeudi.
La BCE – qui a maintenu son principal taux de dépôt négatif depuis 2014 – devrait signaler son intention de ramener les coûts d’emprunt à zéro d’ici septembre pour lutter contre la flambée de l’inflation tout en étant également disposée à protéger les pays les plus faibles du bloc contre des coûts de financement plus élevés.
« Dans la zone euro, nos économistes prévoient une légère récession technique au début de l’année et presque aucune croissance en 2023 », ont déclaré les stratèges de Barclays dans une note aux clients. « Pourtant, la BCE semble prête à relever les taux compte tenu des pressions inflationnistes persistantes », ont-ils déclaré, ajoutant que « la voie vers un atterrissage en douceur est étroite ».
Mardi, la Banque mondiale a encore réduit ses prévisions de croissance mondiale cette année et a décrit les conditions économiques comme similaires à celles des années 1970, où de fortes hausses des coûts d’emprunt ont été utilisées pour contrôler l’inflation.
La production économique en Europe et en Asie centrale diminuerait d’environ 3% en 2022, a déclaré la Banque mondiale, « alors que la guerre en Ukraine et ses répercussions se répercutent sur les marchés des matières premières et des capitaux ».
Dans un article de blog du 23 mai, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, s’est engagée à « tenir compte des perspectives de croissance lors du calibrage de la normalisation des politiques », apaisant les craintes de hausses rapides qui étoufferaient davantage la croissance.
Les économistes de Citi ont cependant averti dans une note de recherche que si la déclaration de politique générale de la BCE jeudi ne s’alignait pas sur le blog de Lagarde, les investisseurs devraient s’attendre à « un rythme plus rapide de hausse des taux » et à une politique de taux « plus erratique » qui pourrait accroître les risques de « fragmentation financière » entre les pays de la zone euro.
Les actions asiatiques se sont redressées mercredi, reflétant les gains de Wall Street lors de la session précédente, avec l’indice Hang Seng de Hong Kong en hausse de 2% et le Nikkei 225 de Tokyo en hausse de 1%.
Les opérations à terme impliquaient que le S&P 500 reculerait de 0,5% lors des premières transactions, car l’incertitude sur les perspectives économiques et la faible liquidité empêchaient les marchés de Wall Street de former un récit décisif. Le S&P, qui donne souvent le ton aux marchés boursiers du monde entier, a chuté pendant huit des neuf dernières semaines.
« Les actions américaines ont été très limitées au cours de la dernière semaine et demie, et généralement, de tels schémas de négociation éclatent dans un sens ou dans l’autre », ont écrit les stratèges d’ING dans une note de recherche. « Après avoir échoué à pousser plus haut de manière convaincante, nous pourrions voir une correction plus faible dans les jours/semaines à venir. »
Sur les marchés des changes, l’euro a baissé de 0,1% par rapport au dollar pour s’établir à un peu moins de 1,07 dollar. La devise de la zone euro a également gagné 0,4% par rapport au yen japonais, pour atteindre un sommet en sept ans de 142,4 ¥.
Le Brent, la référence pétrolière, a augmenté de 0,5% à 121,18 dollars le baril.
