Les commerçants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à Manhattan, New York, États-Unis, le 7 mars 2022.
Andrew Kelly | Reuter
S’il y a plus de mauvaises nouvelles de la part des détaillants dans la semaine à venir, cela pourrait être un catalyseur négatif pour un marché boursier déjà grincheux.
Les professionnels du marché surveillent d’autres signes indiquant que les actions pourraient atteindre un creux, bien que les stratèges disent que c’est une perspective délicate et qu’il pourrait y avoir de faux signaux. Le S&P 500, sur une base intrajournalière, est tombé dans un marché baissier pour la première fois vendredi – s’échangeant à plus de 20% en dessous de son record atteint en janvier.
« C’est un processus. … Cette semaine a été effrayante en perçant le fond de la semaine dernière. Ces choses prennent du temps », a déclaré Julian Emanuel, responsable de la stratégie actions, dérivés et quantitative chez Evercore ISI. Emanuel a déclaré que la suppression des creux pourrait être une opportunité d’achat, mais que le marché pourrait également baisser. « À moyen et à long terme, vers la fin de l’année, nous continuons à prévoir une hausse des cours des actions. »
Le S&P 500 a également chuté sous son record de clôture de 3 837,24. Si l’indice de référence clôturait en dessous de ce niveau, les pros de Wall Street le considéreraient comme un marché baissier.
Bien qu’il n’y ait pas de détermination officielle sur ce qu’est un marché baissier, les traders se tournent vers ce marqueur de 20 % comme un moyen de donner un contexte aux baisses du marché boursier. Mais ils disent que l’ampleur du marché baissier, ou jusqu’où les actions pourraient chuter, dépend strictement de la performance de l’économie.
« Tout se résume à savoir s’il y aura ou non une récession. Au cours des trois derniers marchés baissiers, où il n’y a pas eu de récession, la baisse a été de 21,3 % et nous y sommes pratiquement », a déclaré Emanuel.
Au cours des trois derniers marchés baissiers lorsqu’il y a eu une récession, la baisse moyenne était de 47,9%, a-t-il déclaré. Ces marchés baissiers étaient en 2000, 2008 et 2020. Evercore ne s’attend pas à une récession, mais ses clients voient maintenant 55 % de chances d’en avoir une au cours des 18 prochains mois, a déclaré Emanuel.
Les actions ont fortement baissé la semaine dernière, malgré le fait que les stratèges s’attendaient à ce que le marché de survente rebondisse. Le marché s’est d’abord redressé, jusqu’à ce que les pertes de revenus de Walmart et de Target fassent exploser les gains.
La faiblesse surprenante de ces deux grands détaillants fidèles a écrasé leurs actions, martelé le secteur de la vente au détail et fait chuter l’ensemble du marché, craignant que le consommateur ne vacille et que d’autres entreprises aient également des problèmes de bénéfices.
Les revenus de Costco, Best Buy et autres, ainsi que les données sur les dépenses de consommation personnelles, pourraient être importants au cours de la semaine à venir, car les investisseurs évaluent à quel point le consommateur trébuche. Le PCE comprend des données sur les dépenses, les revenus et l’inflation.
« Tout détaillant faisant rapport dans cet environnement est une raison pour qu’un investisseur ait peur, compte tenu de ce que nous avons vu cette semaine », a déclaré Emanuel.
Parmi les autres détaillants déclarant des bénéfices au cours de la semaine à venir, citons Ulta Beauty, Macy’s, Dick’s Sporting Goods et les discounters Dollar Tree et Dollar General. Leurs rapports et commentaires pourraient aider à clarifier si le consommateur s’affaiblit plus largement, et dans quelle mesure l’inflation et les grognements de la chaîne d’approvisionnement continuent de nuire aux magasins et à l’économie.
Les rapports de Walmart et Target sont intervenus alors que le marché évaluait également un rapport très solide sur les ventes au détail d’avril, montrant que les dépenses avaient bondi de 8,2% d’une année sur l’autre.
Au cours de la semaine à venir, le calendrier économique comprend le procès-verbal de la Réserve fédérale de sa dernière réunion de mercredi, le deuxième regard sur le produit intérieur brut du premier trimestre jeudi, ainsi que les données du PCE vendredi. Les données PCE incluent également l’indice d’inflation PCE, surveillé de près par la Fed.
« Nous allons probablement changer de vitesse pour nous concentrer sur les données économiques. Nous obtenons la lecture d’avril sur les ventes de maisons neuves, qui semblent être en baisse mais pas autant qu’en avril », a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez National Securities. « Nous obtenons des biens durables, et cela devrait également s’améliorer. Une chose qui a été cohérente, ce sont les données et le calendrier économique a été meilleur que la réaction du marché. »
Les actions ont subi des coups durs la semaine dernière, le S&P 500 ayant baissé de 4,5 % vendredi après-midi. Le Nasdaq a été encore plus ensanglanté, en baisse de 5,6% alors que certains favoris de la technologie à grande capitalisation se sont effondrés. Apple a perdu plus de 8% sur la semaine et Tesla a chuté de plus de 15,6%.
Les stratèges regardaient pour voir si le S&P 500 conserverait le plus bas qu’il avait établi la semaine précédente à 3 859. Il a d’abord tenu ce niveau vendredi, mais l’a ensuite traversé et est tombé durement.
« C’est un endroit où vous pouvez être à découvert et perdre de l’argent, et vous pouvez vous faire prendre en train de jouer un bottom et cela ne fonctionne pas », a déclaré Scott Redler, partenaire de T3Live.com.
« J’ai déjà mis de l’argent à long terme au travail, et je n’en mets plus à travailler à moins que nous n’allions à un niveau inférieur », a déclaré Redler. « En tant que commerçant, il y a des nids de poule partout. Il est difficile de s’enthousiasmer ici lorsqu’il y a deux autres hausses de taux de la Fed, et la seule raison pour laquelle la Fed dévierait de sa trajectoire est si le marché boursier est vraiment malmené.
La Fed a relevé ses taux d’intérêt d’un demi-pour cent ce mois-ci et devrait faire deux autres hausses de 50 points de base avant de revenir à des mouvements d’un quart de point. Un point de base est égal à 0,01.
Emanuel a déclaré que les investisseurs devraient continuer à rester sur la défensive. « Il s’agit d’un environnement dans lequel vous devez rechercher tous les avantages possibles, ce qui prévoit une meilleure croissance des bénéfices, des multiples déprimés et des taux d’intérêt courts élevés », a-t-il déclaré. Lorsqu’une action a une position courte élevée, ce qui signifie que les investisseurs s’attendent à ce que le prix baisse, toute hausse du prix pourrait forcer ces investisseurs à couvrir les positions courtes, propulsant le cours de l’action vers des gains encore meilleurs.
Emanuel a dit qu’il aime aussi les noms de valeur. « À long terme, c’est un secteur très très viable du marché », a-t-il déclaré. Emanuel a ajouté que les actions de valeur sont sous-détenues par les particuliers, et il a déclaré qu’elles constituaient une couverture dans un environnement de taux en hausse et également contre l’inflation.
Calendrier de la semaine à venir
Lundi
Gains : Zoom vidéo, Advance Auto s
12h Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta
Mardi
Gains : Autozone, Nordstrom, Best Buy, Abercrombie and Fitch, Ralph Lauren, Petco, Agilent, Toll Brothers, NetEase
9 h 45 PMI manufacturier
9h45 Services PMI
10h00 Ventes de maisons neuves
Mercredi
Gains : Nvidia, Dick’s Sporting Goods, Express, Banque de Montréal, Box, Nutanix
8h30 Biens durables
14h00 Procès-verbal du FOMC
Jeudi
Gains : Costco, Macy’s, Autodesk, Gap, Dell Technologies, Dollar Tree, Dollar General, Ulta Beauty, Lions Gate, VMware, Baidu, Alibaba, Medtronic, Burlington Stores, American Eagle Outfitters, Toronto Dominion, Jack in the Box, Buckle, Workday, Sumo Logique
8h30 Demandes d’assurance-chômage
8 h 30 PIB réel (deuxième estimation du T1)
10h00 Ventes à domicile en attente
Vendredi
Gains : Croissance de la canopée, grands terrains
8h30 Indicateurs économiques avancés
8 h 30 Inventaires des grossistes
8 h 30 Revenus personnels / dépenses
8h30 déflateur PCE
10 h 00 Sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan
