Les gouvernements européens interviennent dans près de la moitié de tous les investissements de capital-risque pour les entrepreneurs, selon une nouvelle recherche menée par emlyon business school.
Les chercheurs, Yan Alperovych et Anita Quas, professeurs de finance à l’école de commerce emlyon, et leur collègue de l’Université de Gand, souhaitaient avoir une vue panoramique sur le marché européen du capital-risque et déterminer l’influence des gouvernements sur les investissements.
À l’aide de quatre bases de données d’investissement distinctes, les chercheurs ont examiné 55 000 investissements individuels de capital-risque, répartis dans 25 pays européens distincts entre 1997 et 2015. Les chercheurs ont ensuite déterminé si ces investissements provenaient d’entreprises privées, d’entreprises appartenant à l’État (CVM) ou d’entreprises privées qui avaient des associés commanditaires du gouvernement (BPL).
Il semble que la présence des pouvoirs publics sur le marché européen du capital-risque ait été beaucoup plus élevée que ce qui a été établi précédemment. En fait, les chercheurs ont constaté que, en moyenne, les organismes publics européens étaient impliqués dans 42,2 % de tous les investissements en capital-risque — les CVM représentant 12,5 % et les BPL 29,7 %.
Les chercheurs ont également constaté que, parmi les canaux d’investissement de CVM et de BPL, seul le canal des BPL a considérablement amélioré l’accès des entreprises et des entrepreneurs au financement.
Yan Alperovych a dit :
« Cette intervention du gouvernement vise à corriger le problème de l’écart d’équité — en supposant qu’il y en ait un bien sûr. Ce problème se pose en raison du manque de financement pour les entrepreneurs dont les projets peuvent être trop opaques ou potentiellement moralement dangereux. Par conséquent, le gouvernement prend des mesures pour financer ces projets à la place ou avec d’autres investisseurs. Cela est, sans doute, bon pour les entreprises qui auraient très probablement été refusées par des entreprises privées — elles ont maintenant plus de chances d’obtenir des fonds grâce à des initiatives gouvernementales ».
L’ intervention du gouvernement sur ce marché étant en fait plus élevée que celle qui a été documentée précédemment implique que nous devons réévaluer le rôle et les implications du gouvernement en ce qui concerne les conséquences économiques plus larges pour les entreprises. Toutefois, pour l’avenir, la recherche montre que les gouvernements semblent apprendre ou du moins évoluer dans leurs approches de la façon dont ils structurent leurs initiatives de CR.
Si vous souhaitez plus d’informations, ou pour parler avec Yan Alperovych ou Anita Quas, veuillez contacter Peter Remon, à BlueSky PR [email protected]
