Les investisseurs en bitcoin sont en mode panique alors que le stablecoin controversé terraUSD s’éloigne de son ancrage prévu de 1 $.
TerraUSD, ou UST, a chuté en dessous de 70 cents pour la première fois lundi soir, alors que les détenteurs continuaient de fuir le jeton dans ce que certains ont décrit comme une « ruée bancaire ». Le jeton est tombé aussi bas que 62 cents avant de regagner du terrain pour s’échanger à 90 cents mardi, selon les données de Coinbase.
Créé par Terraform Labs, basé à Singapour, en 2018, UST est ce qu’on appelle un stablecoin « algorithmique ». Faisant partie du projet de blockchain Terra, il est destiné à suivre la valeur du dollar, comme les autres stablecoins tether et USDC.
Cependant, contrairement à ces crypto-monnaies, Terra ne dispose pas d’espèces et d’autres actifs détenus dans une réserve pour soutenir son jeton. Au lieu de cela, il utilise un mélange complexe de code – aux côtés d’un jeton sœur appelé luna – pour stabiliser les prix.
L’UST est important pour les investisseurs en bitcoins, car Luna Foundation Guard, une organisation soutenant le projet Terra, est assis sur des milliards de dollars en bitcoins qui pourraient potentiellement être déversés sur le marché à tout moment.
« Chaque investisseur professionnel en crypto a un œil sur UST aujourd’hui, regardant pour voir s’il peut maintenir son ancrage au dollar « , a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management ». Il y a clairement un risque important sur le marché. «
En termes simples, le protocole Terra détruit et crée de nouvelles unités d’UST et de Luna pour ajuster l’offre. Lorsque le prix de l’UST tombe en dessous du dollar, il peut être retiré de la circulation et échangé contre de la luna, ce qui rend l’offre d’UST plus rare et fait grimper son prix – du moins, c’est ainsi que cela devrait fonctionner en théorie.
Pour compliquer encore les choses, le créateur de Terra, Do Kwon, a acheté pour 3,5 milliards de dollars de bitcoins afin de fournir un filet de sécurité à l’UST en temps de crise. La théorie était que l’UST pourrait éventuellement être échangé contre du bitcoin au lieu de luna, mais cela n’a pas été testé et n’a pas encore été mis en pratique.
Les dépôts dans Anchor, le protocole de prêt phare de Terra, sont passés de 10,3 milliards de jetons le 6 mai à seulement 6,4 milliards mardi, selon les données de la plateforme d’analyse blockchain Nansen. Anchor a offert aux utilisateurs un rendement annuel en pourcentage de près de 20 % sur leurs avoirs en UST, un taux que de nombreux analystes jugent insoutenable.
Lundi, la Luna Foundation Guard de Kwon a déclaré qu’elle prêterait 750 $ millions de bitcoins à des sociétés de négoce pour « aider à protéger l’ancrage de l’UST », tandis que 750 millions d’UST supplémentaires seront prêtés pour acheter plus de bitcoin « à mesure que les conditions du marché se normaliseront ».
Dans un tweet de suivi, l’organisation a déclaré avoir retiré 37 000 bitcoins – d’une valeur de plus d’un milliard de dollars aux prix actuels – pour les prêter. « Très peu » des bitcoins empruntés ont été dépensés, a déclaré Luna Foundation Guard, mais ils sont « actuellement utilisés pour acheter » des UST.
Plusieurs investisseurs en crypto craignent que Luna Foundation Guard ait vendu ou vende une grande partie de ses bitcoins pour soutenir UST – les analystes ont souligné que le portefeuille bitcoin du groupe est désormais complètement vide.
Au milieu de toute cette incertitude, le déclin de l’UST a envoyé des ondes de choc sur tout le marché de la cryptographie.
Le bitcoin, la plus grande monnaie numérique au monde, est brièvement tombé en dessous de 30 000 dollars, atteignant son prix le plus bas depuis juillet 2021. À 7 h 00 HE, le bitcoin s’échangeait à 31 324 dollars, en baisse d’environ 5 % au cours des dernières 24 heures. Il est maintenant en baisse de plus de 50 % par rapport à son sommet historique de novembre.
Luna, l’homologue de l’UST, a diminué d’environ la moitié de sa valeur au cours des dernières 24 heures. Il s’échangeait pour la dernière fois au prix de 32 $.
Ajoutant aux malheurs des détenteurs d’UST, Binance, le plus grand échange de crypto en volume de marché, a temporairement suspendu les retraits d’UST et de luna « en raison d’un volume élevé de transactions de retrait en attente », invoquant la congestion du réseau.
Binance a depuis repris les retraits et dit qu’il « continuera à surveiller » les conditions du réseau.
« Je pense que le marché s’attend à des ventes forcées ici de la part de Terra et de la réserve », a déclaré à CNBC Nic Carter, co-fondateur de Coin Metrics. « C’est une calamité mais très attendue. Aucun stablecoin algorithmique n’a jamais réussi et celui-ci ne fait pas exception.
Il a ajouté que le problème avec l’UST est qu’il est en grande partie « soutenu par la foi ».
« Ce n’est pas entièrement garanti, ce n’est certainement pas entièrement soutenu par des réserves », a-t-il déclaré à CNBC. « C’était vraiment juste soutenu par la confiance dans l’émetteur. »
Terraform Labs n’a pas répondu aux multiples demandes de commentaires.
