L’évanouissement de juin est plus probable qu’improbable pour le marché boursier

Juin est généralement une période calme pour le marché boursier, ce qui serait un soulagement après les fluctuations sauvages de ce printemps. Mais en raison des hausses de taux de la Réserve fédérale, de l’incertitude économique et des événements géopolitiques, il est peu probable que juin de cette année suive le schéma historique de faible volatilité et de faibles gains. Même si le marché se redresse, il est probable que cela soit temporaire, selon les analystes. Depuis 1945, selon le CFRA, le gain moyen de juin du S&P 500 de 0,14 % se situe dans le tiers inférieur en termes de performances mensuelles. Les actions sont plus élevées en moyenne 55 % du temps en juin, le troisième gain mensuel le plus faible, et la volatilité moyenne est très faible, juste après décembre. Le mois de mai était sur la bonne voie pour un léger gain de 0,2 %. S’il clôturait le mois, quatre mois de 2022 auraient vu des rendements négatifs. Selon Sam Stovall, stratège en chef des investissements du CFRA, le S&P a en moyenne baissé de 1 % en juin au cours des années qui comprenaient déjà quatre ou cinq mois de pertes. Stovall s’attend à ce que l’incertitude et l’instabilité persistent en juin. « Nous n’avons pas touché le fond à notre avis. Nous n’avons vraiment pas eu la secousse dont nous avons besoin », a-t-il déclaré. Étant donné que la Fed semble sur le point d’augmenter ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage lors de sa prochaine réunion les 14 et 15 juin, le marché est en état d’alerte lorsqu’il s’agit des commentaires des responsables de la Fed. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré mardi qu’il était prêt à continuer d’augmenter les taux de 50 points de base et à porter le taux des fonds fédéraux au-dessus de la neutralité pour lutter contre l’inflation. Cela a créé de la nervosité sur un marché déjà secoué par une flambée des prix du pétrole mardi, après que l’Union européenne a déclaré qu’elle interdirait la plupart des importations de pétrole russe. Les contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate ont augmenté de plus de 2%, s’échangeant au-dessus de 117 $ le baril à midi. Le pétrole est une épée à double tranchant pour le marché boursier, car il stimule les actions énergétiques tout en faisant grimper l’inflation. Les tensions autour de la réduction de l’offre en provenance de Russie pourraient augmenter ce mois-ci, alors que la Chine rouvre après ses blocages de Covid-19 et atteint le marché mondial du pétrole pour plus de carburant. En juin, les marchés devraient continuer à être nerveux face aux nouvelles liées à l’invasion de l’Ukraine par la Russie. « Méfiez-vous toujours d’un été calme en termes de problèmes géopolitiques », a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef des actions chez LPL Financial. Elle a noté qu’au-delà de la guerre en Ukraine, la Chine agit de manière plus agressive en faisant voler des jets dans l’espace aérien taïwanais. Krosby a déclaré que juin ne suivrait probablement pas un schéma historique normal. « Rien n’est typique maintenant », a-t-elle déclaré. « Le marché essaie de déchiffrer où nous allons en termes de croissance économique. Que nous nous dirigions ou non vers une récession ou une peur de la croissance. Cela signifie que les données économiques seront essentielles, à commencer par les données de fabrication ISM de mercredi pour mai, a-t-elle noté. Les chiffres ISM « ont une corrélation positive élevée, non seulement avec l’économie mais avec le marché », a déclaré Krosby. « Vous faites attention à leurs nouvelles commandes. Vous êtes attentif à leurs attentes en matière d’embauche. Ils vous donnent une image de ce que pensent les entreprises et de ce qu’elles voient. L’ISM manufacturier devrait glisser à 54,5 contre 55,4, selon Dow Jones. Le prochain point sur le calendrier économique serait alors le rapport sur l’emploi de vendredi en mai. Les économistes s’attendent à ce que 325 000 emplois non agricoles aient été ajoutés au cours du mois dernier, contre 428 000 en avril. Les données sur l’emploi seront suivies de près pour voir comment le marché du travail réagit aux hausses de taux de la Fed. S’il commence à s’affaiblir, cela alimenterait les craintes que les actions de la Fed ne ralentissent trop l’économie. « Les vents contraires persistent, et l’espoir est que certains de ces vents contraires, tels que les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, se relâchent », a déclaré Krosby. À court terme, l’indice des prix à la consommation de mai sera publié le vendredi 10 juin. Cela pourrait être une information importante, puisque l’IPC devait avoir atteint un sommet en mars. Un résultat plus chaud que prévu serait négatif pour un marché, mais un chiffre plus froid pourrait apaiser les inquiétudes quant à l’agressivité de la Fed à l’avenir. La réunion de deux jours de la Fed à partir du 14 juin pourrait être le grand événement du mois. Le marché se prépare à une hausse des taux d’un demi pour cent, et cela pourrait être pris dans la foulée. Ce qui est inconnu, c’est ce que dira la Fed lorsqu’elle publiera ses projections économiques et ses prévisions de taux d’intérêt. Le président de la Fed, Jerome Powell, prendra également la parole après la réunion. « Un gros titre pourrait changer la trajectoire », a déclaré Krosby, ajoutant que si Powell disait que la Fed voit un relâchement de l’inflation, ce serait positif pour les actions. « Le marché recherche ce genre de commentaires. » Stovall a déclaré que les investisseurs deviendraient plus optimistes s’ils pensaient que la Fed allait anticiper les hausses de taux et décider de suspendre son resserrement à l’automne. Mais ce résultat est incertain. « Je dirais qu’il y a encore tellement d’incertitude, tellement de bras de fer entre les haussiers et les baissiers », a-t-il déclaré. « Si nous n’obtenons pas un gros mouvement mensuel complet, d’une manière ou d’une autre », en termes de cours des actions, « au moins, nous aurons de la volatilité d’une manière ou d’une autre. »