Un vélo stationnaire Peloton à vendre dans la salle d’exposition de l’entreprise à Dedham, Massachusetts, États-Unis, le mercredi 3 février 2021.
Adam Glanzmann | Bloomberg | Getty Images
Peloton a annoncé mardi une perte trimestrielle plus importante que prévu et une forte baisse des ventes, alors que les stocks s’accumulaient dans les entrepôts et rongeaient les liquidités de l’entreprise.
Le fabricant d’équipements de fitness connectés a également annoncé de faibles perspectives de ventes pour le quatrième trimestre fiscal, citant une demande plus faible. La société prévoit que les hausses prévues des prix des abonnements pourraient amener certains utilisateurs à annuler leurs abonnements mensuels.
Les actions de Peloton ont clôturé en baisse de près de 9% à 12,90 $ mardi, un nouveau plus bas pour l’action. Sa valorisation boursière est supérieure à 4 milliards de dollars après avoir atteint 50 milliards de dollars au début de l’année dernière.
L’inventaire excédentaire de Peloton a forcé l’entreprise à repenser sa structure de capital, a déclaré le directeur général Barry McCarthy dans une lettre aux actionnaires. Peloton a terminé le trimestre « faiblement capitalisé » avec 879 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie sans restriction, a-t-il déclaré.
Pour y remédier, la société a signé plus tôt cette semaine une lettre d’engagement contraignante avec JPMorgan et Goldman Sachs pour emprunter 750 millions de dollars de dette à terme sur cinq ans, selon le PDG. Les deux banques ont mené l’introduction en bourse de Peloton en 2019.
Avec la nouvelle injection de capital provenant du prêt à terme, McCarthy a déclaré qu’il était convaincu que l’entreprise pourrait retrouver un flux de trésorerie disponible positif d’ici l’exercice 2023. « Nous avons beaucoup de capital pour le faire », a-t-il déclaré lors d’une conférence téléphonique post-bénéfice. « Indépendamment de ce qui se passe dans l’économie. Arrêt complet. »
McCarthy a déclaré dans la lettre qu’il se concentrait sur la stabilisation des flux de trésorerie de Peloton, la mise en place des bonnes personnes dans les bons rôles et la croissance à nouveau de l’entreprise. L’augmentation des revenus d’abonnement est un élément central de la stratégie de McCarthy, quelque chose qu’il tire de ses expériences antérieures chez Spotify et Netflix. Il a également déclaré que Peloton vendra bientôt ses produits par l’intermédiaire de détaillants tiers, une étape que l’entreprise n’a jamais franchie auparavant.
Voici comment Peloton s’est comporté au cours de la période de trois mois terminée le 31 mars par rapport à ce à quoi Wall Street s’attendait, sur la base d’une enquête auprès des analystes de Refinitiv :
- Perte par action : 2,27 $ contre 83 cents attendus
- Revenu: 964,3 millions de dollars contre 972,9 millions de dollars attendus
Les pertes de Peloton se sont creusées au troisième trimestre fiscal pour atteindre 757,1 millions de dollars, ou 2,27 dollars par action, contre une perte nette de 8,6 millions de dollars, ou 3 cents par action, un an plus tôt. Cela a dépassé la perte par action de 83 cents que les analystes recherchaient.
Les revenus ont chuté à 964,3 millions de dollars contre 1,26 milliard de dollars un an plus tôt. Cela était en deçà des attentes de 972,9 millions de dollars et a marqué la première baisse des ventes de la société d’une année sur l’autre depuis son introduction en bourse en 2019.
Peloton a déclaré que la baisse était principalement due à une forte réduction de la demande des consommateurs après le pic de la pandémie de Covid-19. Cela a été partiellement compensé par une augmentation des ventes de tapis roulants, a-t-il déclaré.
Mais Peloton a également noté qu’il faisait face à des rendements plus élevés que prévu de sa machine Tread +, qui a été rappelée en mai dernier, qui ont totalisé environ 18 millions de dollars et ont pesé sur les résultats de l’entreprise au cours du trimestre.
Peloton a généré 594 millions de dollars de ventes de ses produits de fitness connectés et 370 millions de dollars d’abonnements au cours de la période la plus récente.
La société a terminé le trimestre avec 2,96 millions d’abonnés connectés au fitness, ce qui représente un ajout net de 195 000. Les abonnés au fitness connecté sont des personnes qui possèdent un équipement de l’entreprise et paient également des frais pour accéder à des cours d’entraînement en direct et à la demande, allant du cyclisme au yoga en passant par la méditation.
Le taux de désabonnement net mensuel moyen du fitness connecté, que Peloton utilise pour mesurer sa rétention d’abonnés au fitness connecté, s’est amélioré à 0,75% au cours de la période, contre 0,79% au deuxième trimestre.
Un taux de désabonnement plus faible est une bonne nouvelle pour Peloton, car cela signifie que les gens restent et continuent de payer leurs abonnements. Cependant, le risque auquel Peloton est confronté, en particulier lorsqu’il augmente les prix des abonnements, est que le taux de désabonnement commence à augmenter.
« Nos utilisateurs sont très engagés et notre taux de désabonnement des abonnés est inférieur à 1 %, ce qui est le meilleur que j’ai vu », a déclaré McCarthy dans sa lettre. « Le défi et l’opportunité aujourd’hui est de maintenir et d’étendre ce succès. »
« Les redressements sont un travail difficile »
Le plus décevant pour les investisseurs a probablement été les sombres perspectives de Peloton pour son trimestre en cours, qui se termine le 30 juin et marque la fin de l’exercice de Peloton.
McCarthy a noté dans sa lettre aux actionnaires que « le redressement est un travail difficile ». Lorsqu’il est arrivé pour la première fois chez Peloton, la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise était beaucoup plus faible qu’il ne l’avait prévu, a déclaré McCarthy aux analystes lors d’une conférence téléphonique post-bénéfice.
Cependant, McCarthy a déclaré dans la lettre que l’entreprise travaillait le plus rapidement possible pour réparer les torts, notamment en redimensionnant les niveaux de production. Il a noté que le flux de trésorerie disponible de Peloton devrait être « nettement meilleur » au quatrième trimestre fiscal par rapport au troisième.
Peloton demande que les revenus du quatrième trimestre se situent entre 675 et 700 millions de dollars. Les analystes recherchaient 821,7 millions de dollars, selon les estimations de Refinitiv.
La société s’attend à un total de 2,98 millions d’abonnés au fitness connecté, ce qui ne représenterait qu’une augmentation de 1% par rapport au troisième trimestre.
Peloton a déclaré avoir connu une demande plus faible depuis février, qui a été partiellement compensée par une accélération des ventes depuis qu’il a récemment réduit les prix de ses machines Bike, Bike + et Tread.
Pendant ce temps, les prévisions d’abonnés souples tiennent compte d’un « impact négatif modeste » des hausses de prix d’abonnement qui devraient entrer en vigueur le mois prochain, a-t-il déclaré.
Peloton a noté qu’il a constaté une « légère augmentation » à ce jour des annulations d’abonnements depuis qu’il a annoncé les augmentations de prix à la mi-avril, mais il s’attend à ce que l’impact s’atténue au cours de l’exercice 2023.
Dans les mois à venir, McCarthy a déclaré que Peloton cherchera à sensibiliser le public à son application numérique, qui permet aux gens de payer pour accéder au contenu d’entraînement de l’entreprise sans posséder de vélo ou de bande de roulement.
« Nous sommes toujours connus principalement comme une entreprise de vélos stationnaires. L’application n’a jamais été au centre de nos campagnes marketing ou de notre stratégie de croissance », a-t-il déclaré dans la lettre. « L’application numérique doit devenir la pointe de la lance. »
Il a également déclaré que Peloton prévoyait d’étendre un test récent où les clients peuvent payer un tarif forfaitaire combiné pour l’un des vélos stationnaires de l’entreprise et accéder à son abonnement de fitness. Il permet aux gens de rendre le vélo lorsqu’ils ont choisi d’annuler.
Le PDG a également souligné que Peloton devait se développer sur davantage de marchés internationaux afin d’atteindre un jour son objectif de 100 millions de membres.
Les actions du peloton ont chuté de plus de 60 % cette année, sans compter les pertes de mardi. L’action a clôturé la négociation lundi à 14,13 dollars par action, bien en dessous de son prix d’introduction en bourse de 29 dollars.
