Les investisseurs qui ont survécu à la crise financière de 2008 comprennent l’importance de la liquidité. Lorsqu’une récession économique commence, la pression déflationniste frappe le marché et les acheteurs disparaissent. Les vendeurs essaient frénétiquement de vendre des actifs avant que leurs prix ne baissent davantage, mais les acheteurs veulent réduire leurs risques et investir dans des actifs refuges, tels que les bons du Trésor et les fonds du marché monétaire.
Le manque de liquidité associé aux actifs non fongibles est l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs peuvent penser qu’ils sont plus risqués que les crypto-monnaies. Lorsqu’un investisseur souhaite vendre du Bitcoin (BTC), il peut facilement vendre à un carnet d’ordres d’acheteurs à différents prix. Si un vendeur ne vend pas son Bitcoin aujourd’hui, il peut facilement revenir demain et se séparer de son Bitcoin en faveur d’acheteurs consentants.
En revanche, les jetons non fongibles (NFT) sont uniques et la mise en correspondance des vendeurs et des acheteurs est beaucoup plus difficile. Cointelegraph Research a analysé à quoi ressemblait la liquidité des NFT et si certaines collections étaient négociées plus fréquemment que d’autres. Cointelegraph Research publie son tout premier rapport sur les NFT en octobre pour répondre exactement à cette question et à bien d’autres concernant les risques associés aux NFT.
Que signifie la liquidité dans le contexte des NFT ?
Il n’y a pas de marché pour les peintures “Mona Lisa” car il n’y a qu’une seule “Mona Lisa”. De même, les NFT ont un faible niveau de liquidité par rapport aux devises fongibles. L’une des raisons est que les collectionneurs souhaitent souvent conserver leurs NFT plutôt que de négocier sur des marchés spéculatifs. Une autre raison est que les NFT sont négociés bilatéralement sur les marchés, avec un petit groupe de participants potentiels pour chaque vente.
Par exemple, une carte de sport NFT d’un joueur spécifique peut n’être demandée que par un sous-groupe de collectionneurs. De plus, tous les NFT ne remplacent pas parfaitement un autre NFT. Si, par exemple, Mike veut un Michael Jordan NFT 1988 pour son anniversaire mais obtient un Lebron James 2014, Mike pourrait ne pas être très heureux. En raison de la difficulté de comparer différents NFT proposés par les vendeurs et du faible nombre d’enchères faites par les acheteurs, le nombre total de transactions est faible. Ce faible taux de rotation rend plus difficile la détermination de la valeur de chaque TVN.
Pour les actifs fongibles, tels que les actions, la liquidité peut être mesurée en divisant le nombre total d’actions négociées au cours d’une période donnée (comme un mois) par le nombre moyen d’actions en circulation pour la même période. Plus la rotation des actions est élevée, plus les actions d’une entreprise sont liquides. Mais comment procéder pour mesurer la liquidité d’un actif unique non fongible ?
Pour les marchés avec de faibles volumes de transactions par article, tels que l’immobilier ou les objets de collection, les deux principaux types de mesures de liquidité comprennent le « temps sur le marché » et le « niveau d’activité de transaction ». Par exemple, la liquidité immobilière peut être mesurée par le temps moyen entre la mise en vente d’un logement et sa vente. En termes de NFT, il s’agirait du « délai moyen entre le moment où le NFT a été coté sur un marché secondaire et le moment où il a été vendu ».
Selon Gauthier Zuppinger, directeur de l’exploitation de la source de données NFT NonFungible.com, le temps passé sur le marché est difficile à mesurer pour les NFT car « des milliers d’actifs sont cotés sur le marché à des prix extrêmement élevés (certains Punks sont cotés pour des milliards d’USD) , en attendant le bon moment ou en espérant qu’une baleine l’achète. D’un autre côté, beaucoup de gens ne « listent » pas les actifs mais sont ouverts aux offres. »
Le deuxième type de mesure de la liquidité calcule le niveau d’activité de transaction. Par exemple, NonFungible.com mesure la liquidité NFT par le pourcentage de l’offre totale d’un type d’actif spécifique qui a été négocié sur les marchés secondaires. Cela peut être calculé en divisant le volume d’actifs uniques qui ont été négociés sur le marché secondaire par l’offre totale disponible pour chaque type d’actif.
Alors, la réponse à la question « quelle collection NFT est la moins échangée ? » est Meebits. Meebits est l’une des collections les moins liquides, avec plus de 66% d’entre elles n’ayant même pas été vendues une seule fois. Fait intéressant, la majorité (57,7%) des CryptoPunks n’ont été vendus qu’une seule fois ou moins.
Lancé en octobre, le rapport NFT de Cointelegraph Research explique comment évaluer différents types de NFT et comment découvrir des collections NFT passionnantes avant qu’elles ne se généralisent. Le rapport couvre également le côté obscur des TVN, notamment leur impact écologique et leur manque de liquidité. Le rapport est soutenu par des projets, notamment Enjin, OneOf, Nansen, Mintable, Alien Worlds, Animoca Brands, NFT Bank, The Sandbox et Pinata.
Cet article est purement informatif et ne représente ni un conseil en investissement, ni une analyse d’investissement ou une invitation à acheter ou vendre des instruments financiers. Plus précisément, le document ne remplace pas un investissement individuel ou d’autres conseils.
