Rencontrez l’investisseur vétéran de la croissance qui sélectionne des actions comme Warren Buffett

Michael Li, un gestionnaire de portefeuille chevronné chez American Century Investments, établit des comparaisons avec Warren Buffett, même si son pain quotidien est l’investissement de croissance. Le gestionnaire basé à Kansas City, dans le Missouri, sélectionne des actions pour l’entreprise depuis le début des années 2000, en se concentrant sur les sociétés de croissance de haute qualité. Le plus grand fonds commun de placement qu’il supervise – American Century Ultra Fund (TWCUX), avec plus de 15 milliards de dollars d’actifs sous gestion – a enregistré un rendement annualisé de 15 % au cours des 10 dernières années, selon Morningstar. « Nous recherchons des franchises durables qui peuvent soutenir la croissance pendant longtemps. Nous ne recherchons pas vraiment des entreprises de niche », a déclaré Li dans une interview. « La barre pour que les entreprises entrent dans nos portefeuilles est très, très haute. Une fois que nous avons identifié ces entreprises, nous avons tendance à les conserver à long terme. Son style d’investissement a incité Morningstar à comparer Li avec Buffett, âgé de 91 ans, après que les analystes aient recherché des fonds communs de placement avec le pourcentage le plus élevé d’actions en commun avec le portefeuille d’investissement de Berkshire Hathaway. Les deux fonds de Li – TWCUX ainsi que American Century Select Fund (TWCIX) – sont en tête de la liste Morningstar des « fonds qui achètent comme Buffett ». « Je ne peux que voir pourquoi ils feraient une telle suggestion, car nous nous concentrons uniquement sur la haute qualité et c’est vrai avec Warren Buffett », a déclaré Li. « Identifier les meilleures entreprises de qualité est la clé pour nous et je crois aussi que c’est ce qu’il recherche. » La similitude remarquable entre les portefeuilles de Buffett et de Li est une forte surpondération d’Apple. Les fonds American Century Select Fund et Ultra conservent plus de 15 % de leurs portefeuilles dans le fabricant d’iPad. Pendant ce temps, Apple détient le n ° 1 de Berkshire depuis quelques années, sa valeur grimpant à plus de 120 milliards de dollars. Le géant de la technologie est également l’un des paris les plus lucratifs de Buffett, rapportant au conglomérat plus de 100 milliards de dollars sur papier à un moment donné, et décrit comme un coup de circuit, tout comme l’investissement de longue date de «l’Oracle d’Omaha» dans Coca-Cola. « Une différence est qu’il a tendance à se détourner de la technologie historiquement – Apple étant une exception, et nous sommes indépendants du secteur », a déclaré Li. « Voici la réalité. La technologie touche à tout. Il est difficile de séparer la technologie du reste du monde. Buffett a déclaré qu’il considérait Apple comme une entreprise de produits de consommation et qu’il était un grand fan de sa stratégie de rachat d’actions, qui permet à la propriété de Berkshire d’augmenter proportionnellement plutôt que d’être diluée. Le chevauchement entre le portefeuille de Li et Buffett se retrouve également dans des actions comme Moody’s, Mastercard, Visa et Amazon. Pour trouver des entreprises capables de croître de manière durable, Li a déclaré qu’il plongeait dans les finances de l’entreprise à la recherche d’une multitude de mesures, notamment la marge de croissance, la marge d’exploitation, le retour sur investissement, les niveaux d’endettement et la génération de flux de trésorerie. Il rencontre également souvent la direction pour en savoir plus sur les catalyseurs des entreprises qui peuvent conduire des modèles commerciaux durables. « Nous essayons vraiment d’être les partenaires des entreprises dans lesquelles nous investissons. Nous ne cherchons pas à gagner de l’argent rapidement », a déclaré Li. Les choix récents de Li incluent la société de biotechnologie Vertex et le fabricant de semi-conducteurs Analog Devices. Certes, comme ses pairs, les fonds axés sur la croissance de Li ont été durement touchés cette année face à la flambée de l’inflation et à la hausse des taux d’intérêt. Le fonds Select et le fonds Ultra sont tous deux en baisse de plus de 25 % depuis le début de l’année. Le gestionnaire buy-and-hold n’est pas déconcerté par la sous-performance à court terme. « Si nous pouvons identifier les entreprises avec les avantages concurrentiels les plus forts, nous pensons qu’elles devraient être en mesure de répercuter l’inflation et le coût de leurs produits sur leurs clients en raison de leur pouvoir de fixation des prix », a déclaré Li. « La meilleure façon de faire face à l’inflation reste d’investir dans les entreprises de la meilleure qualité et les mieux positionnées. Nous n’essayons pas d’être les prévisionnistes macro », a ajouté Li. Li a déclaré qu’il était un admirateur de longue date de Buffett et qu’il avait assisté à de nombreuses assemblées annuelles des actionnaires de Berkshire Hathaway à Omaha – même si ses fonds ne détenaient aucune action de Berkshire.

Gaston Alexandre

En tant que travailleur indépendant, j’ai décidé de me lancer dans la rédaction d’articles basée sur le buzz international. Je traite ainsi différents sujets, et particulièrement ceux qui ont suscité un énorme engouement dans la société mondiale. J’écris ainsi des articles concernant les thématiques à fort caractère, c’est-à-dire qui créent un véritable impact émotionnel chez le lecteur. Le nombre d’articles que j’écris est variable au quotidien. L’objectif étant de fournir le maximum d’informations pertinentes du jour, vous pouvez alors découvrir de nombreuses publications d’une douzaine de lignes par article.
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