Par Jason Pugh, directeur général, D2 Legal Technology
Où que vous regardiez, vous pouvez voir des experts opinion sur la transition du taux interbancaire offert (« IBOR ») et avec raison valable, car il s’agit sans doute du changement le plus significatif sur les marchés depuis 30 ans et l’ampleur de l’entreprise est potentiellement énorme. Les experts discutent actuellement de nombreux domaines, y compris la navigation sur la nouvelle myriade d’acronymes — d’EONIA à ESTER et LIBOR à SOFR — définissant ce qui constitue des normes acceptables de secours IBOR, la correction des contrats existants et le taux préférentiel sans risque.
Jason Pugh, directeur général, D2 Legal Technology
Une grande partie de ces éléments est connue, mais les éléments clés ne sont pas encore identifiés et n’ont pas encore été résolus. Toutefois, ce qui est clair, c’est que la CAF a déclaré, comme le disait son PDG, Andrew Bailey, en juillet 2017, qu’elle n’encouragerait plus ni ne contraindrait les banques à présenter des observations LIBOR après 2021. Par conséquent, quelque chose doit arriver.
Dans la pratique, cela signifie que l’industrie devra s’éloigner des IBR, mais pour ce faire, elle doit entreprendre la tâche redoutable de comprendre son exposition à ce groupe de taux le plus répandu. L’ampleur de l’entreprise en question signifie que le secteur financier n’a pas d’autre choix que d’adopter de manière proactive plus d’aspects de la technologie juridique qu’il ne l’avait fait auparavant. Cela pourrait devenir un saut paradigme vers un nouveau modèle opérationnel et créer le point de basculement pour une technologie juridique habilitante.
Pour diagnostiquer l’exposition aux instruments qui font référence aux IBR de manière précise et efficace comme précurseur de l’exécution d’un programme de transition efficace de l’IBOR, il faudra utiliser intelligemment la technologie pour récupérer des données significatives et un contexte commercial. Le mot clé est « intelligent », car le succès si cette stratégie est subordonnée à la conception et à la validation minutieuse de la façon dont elles utilisent cette technologie ; l’adoption aveugle conduira à un faux confort et à des problèmes.
Il est essentiel de se rappeler qu’un imbécile avec un outil est toujours un imbécile — vous devez utiliser ces outils intelligemment.
Diagnostiquer et corriger
Chaque entreprise doit identifier et évaluer son exposition aux RIC qui sont répandues sur les produits dérivés, les obligations et les prêts. Toutefois, l’ampleur de cette tâche signifie qu’une recherche manuelle pourrait être extrêmement, coûteuse, lourde et sujette à des erreurs opérationnelles. Par conséquent, pour bien comprendre le risque dans un vaste portefeuille, la meilleure façon est de développer un algorithme qui peut fournir un examen évolutif avec des vérifications d’échantillons. Le succès de l’approche algorithmique intelligente repose sur une méthodologie claire et démontrable pour créer un algorithme efficace. Les phases initiales de diagnostic et d’échantillonnage et de conception sont essentielles à l’analyse globale des risques du portefeuille.
Organisations évaluent comment ils veulent modifier les contrats et quels sont les taux sans risque pertinents à employer, mais ce travail peut être effectué en parallèle et devrait être beaucoup plus facile compte tenu du parcours de numérisation qui aura été réalisé. Les données contractuelles numérisées pourraient ensuite être utilisées avec des plateformes de génération de documents pour automatiser la documentation appropriée des modifications.
Pourquoi la numérisation maintenant ?
Depuis de nombreuses années, l’industrie discute des mérites de la technologie juridique, mais les avantages tangibles sont parfois restés illusoires. Comme vous pouvez le voir ci-dessus, les avantages pour la transition IBOR sont très tangibles. Dans un monde de blockchain de solutions à la recherche d’un problème, la transition IBOR est vraiment le problème à la recherche d’une solution LegalTech.
La convergence de facteurs tels que l’importance des données structurées, l’utilisation de technologies et de processus efficaces et la reconnaissance des impératifs pour ajouter de la valeur stratégique peuvent justifier l’engagement des entreprises à investir dans un environnement opérationnel numérisé durable qui permettra de gagner du temps et de réduire les coûts.
L’ avenir
Beaucoup a été fait de blockchain, de la technologie des registres distribués et des contrats intelligents et, bien qu’en temps voulu, il est inévitable qu’ils auront un impact sur la documentation juridique sur les marchés financiers, à court terme, il est prévu que les opportunités immédiates pour une telle technologie seront probablement au niveau de l’opération individuelle, plutôt que de la documentation au niveau de la relation. Pour tirer parti plus largement de cette approche, les conseillers juridiques devront comprendre les différents points de connexion entre chacun des documents et tenir compte des relations juridiques avec des tiers ; bien que cela se produise actuellement à petite échelle, c’est encore complexe et prendra du temps.
Cependant, le moment est venu pour les entreprises intelligentes d’adopter certains aspects de la technologie juridique aujourd’hui. Les données structurées et les technologies habilitantes peuvent permettre aux entreprises d’améliorer matériellement leur cadre contractuel existant et de libérer de la valeur commerciale grâce à des changements juridiques.
Cela pourrait faciliter la mise en place d’un nouveau modèle opérationnel qui permettrait aux gestionnaires des risques et au bureau de l’avocat général d’avoir à portée de main une compréhension du portefeuille des risques juridiques contenus dans le portefeuille de documentation. Cela leur permettra ensuite de comprendre dynamiquement le risque et de le gérer de manière proactive tout en restant impliqués dans le dialogue stratégique.
La transition IBOR sera probablement le point de basculement pour l’industrie, lorsque la valeur commerciale de LegalTech sera enfin réalisée.
